9月1日，赛力斯发布的2026年8月产销快报引发了市场的广泛关注，销量数据显得十分悲惨。该月新能源汽车的总产量为24742辆，同比下滑42.55%；而销量为24244辆，同比下降43.96%。其中，问界系列的销量仅为20652辆，骤降49.68%。在比亚迪月销量超过44万辆、零跑突破10万辆、小鹏和理想同样超出3.7万辆的新能源市场中，赛力斯的成绩显得格外刺眼。

销量出现断崖式下跌，从每月4万辆以上锐减至2.4万辆，这不仅是连续四个月经历同比负增长，还是2026年以来的单月销量最低水平。回顾2025年同期，赛力斯的月销量曾一度超过4万辆，而如今的2.4万辆已逼近2024年初的发售价水平。令人担忧的是，1-8月的累积数据同样不乐观，累计产量为22.97万辆，同比下降达13.22%；累计销量为22.73万辆，同比下降12.58%。虽然上半年维持了3.87%的正增长，但一进入下半年，销量急剧下滑：7月销量为24229辆，同比减少45.65%，8月再次猛跌43.96%。下半年两个月的合计销量不足4.85万辆，即便下半年的剩余时间全力以赴，也很难达到40万辆的目标。

在竞争对比中，异军突起的品牌纷纷攀升，8月新能源车企的成绩单陆续发布：比亚迪以超过44万辆稳居第一，零跑销量过10万辆攀升至第二，鸿蒙智行（问界+智界）以超4.2万辆位列第三，小鹏销量39107辆，理想37679辆，蔚来35836辆。赛力斯24244辆的成绩已经让其跌出了新势力的前十。原本上半年表现的问界系列尚有同比增长5.6%的优势，但至8月，问界品牌的销量快速缩水至20652辆，同比暴跌近50%。这个曾经月销超过3万的明星品牌，正迅速失去市场份额。

销量暴跌的原因主要有三方面。首先，产品更新滞后。一季度问界M8和M9的交付量同比分别下滑64.9%和61.0%，高端车型的销量占比大幅下降。虽然全新一代M9在交付7周内突破了2万辆，但其64.98万元的起售价使其成为小众选择。M6虽然销量达到3.9万辆，但由于单车售价远低于M9，无法弥补高端车型的收入和利润缺口。其次，价格战给制造商带来了更大的成本压力。上半年赛力斯的营收为574.93亿元，同比下降7.87%，净亏损达到17.17亿元，而去年同期则为盈利29.41亿元，平均每卖出一辆车便亏损近万元。里昂证券明确指出，国内市场疲软且成本上升，已将赛力斯的销量预测下调至42.25万辆，同比减少18%。最后，华为的品牌影响力正在减弱。曾经独享华为资源和流量的问界，现在分散给了更多品牌，导致其市场关注度显著下降。

在机构的分析中，目标价屡次调整下调。交银国际证券于8月23日分别将问界2026-2028年的销量预测下调24.7%/17.7%/17.9%至40.3万辆、46.5万辆和50.5万辆。光大证券则指出，二季度的换代压力集中释放，建议关注下半年的毛利率修复情况。里昂证券首次给予了“跑赢大市”的评级，但目标价下调至48元，这和前期高点相比已经缩水过半。

那么，接下来的转机在哪里呢？下半年赛力斯依然有三张牌可打。第一张是M9 Ultimate，预计9月开始批量交付，这一高售价车型将直接提升单车收入和毛利。第二张是产品结构的改善，随着高单价车型占比的提升，毛利率有望逐步修复。第三张是加大研发投入，上半年研发投入达70.07亿元，同比增长34.8%，这一投入能否转化为下一代产品的竞争力，是决定赛力斯能否走出低谷的关键。

投资者在此时面临的压力也是显而易见。随着8月销量数据的公布，赛力斯在港股面临的困境显而易见。上半年17亿的亏损、销量连续两个月的暴跌，机构纷纷调低目标价——短期来看，利空因素明显压倒利好。不过，值得注意的是，当所有市场参与者都对前景悲观时，底部可能正在形成。里昂证券预测，下半年的交付量占全年55%，这意味着下半年的销量和业绩可能会有所改善。如果M9 Ultimate的交付能够如期进行，毛利率的修复进展顺利，以及潜在的政策刺激也有可能成为股价反弹的动力。对于持有赛力斯股票的投资者来说，如今正经历着艰难的“至暗时刻”。2.4万辆的销量、17亿的亏损、近50%的业绩下滑，所有数字都在考验着他们的信心。然而，历史经验告诉我们，每一次行业的深度调整，都是优秀企业超越对手的起点。赛力斯是否有能力穿越这个周期，根本在于M9 Ultimate能否成功开辟高端市场、下一代产品能否重拾竞争力，以及与“华为伙伴”合作的潜力能否释放出新的增长点。如果你对新能源汽车行业及相关上市公司的投资机会感兴趣，欢迎点赞、转发并在评论区分享您的看法——对于2.4万辆的赛力斯，您会选择抄底还是观望呢？请关注我，及时获取更多行业的关键信息。